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来源：中信证券核心观点近期针对民办教育政策并无新的增量信息，我们认为无需过度恐慌，静待正式的政策文件出台。方向上与此前信息及判断一致：K9趋严、K12培训规范、高教、职教符合职教发展方向而受益，建议相应配置。▍事项：9月3日港股教育板块大幅下跌，其中天立教育、睿见教育下跌近20%。我们判断主要系市场对政协委员关于“杜绝民办教育以VIE架构境内外上市”的建议产生恐慌。我们关注到今日微信自媒体“民办教育领军”发布中国人民大学校长刘伟在政协会议上的发言，其中提及“杜绝民办教育以VIE架构在境内外上市”。相关内容来源于人民政协报对2019年8月27日政协第十三届全国委员会常务委员会第八次全体会议的报道，刘伟委员进行主题为“民办教育健康发展既需要分类管理，更需要系统施策”的发言，刘伟委员建议：“应当对民办教育加强引导和监管，避免盲目引入国外教材、评价标准和教育理念，杜绝民办教育以VIE架构（‘协议控制’）在境内外上市，维护我国教育主权、文化与意识形态安全。”而中国政协官网对人民政协报相关报道进行转载时并未提及VIE架构相关内容。因此我们判断，相关内容仅为刘伟委员的个人建议，并非相关部门正式文件或者精神。

责任编辑：谢长杉袁子懿[截至6月29日，我国期末投资者数量已达1.4亿人，其中除了35.27万的非自然人（法人、机构等）外，其余皆为自然人。]7月8日，证监会就《证券登记结算管理办法》以及《上市公司股权激励管理办法》等相关规定的修改草案向社会公开征求意见。目前，证监会会同有关部门上报了《关于进一步放开外国人A股证券账户开立政策的请示》，已获国务院原则同意。

钱江生化：前三季预亏1800万至2000万元钱江生化（600796）10月15日晚间披露业绩预告，前三季度预亏1800万元到2000万元，上年同期盈利4092.43万元。业绩预亏主要原因为：对联营公司浙江钱江明士达光电科技有限公司计提长期股权投资减值准备1504.92万元，对联营企业的股权投资收益为-1008.7万元。

在参赛的总共5位中国内地球手中，冀怡帆抓下2只小鸟，吞下2个柏忌，打出平标准杆的71杆，以143杆（+1）的总成绩跃升至并列第15位，成为战绩最高的中国球手，落后领先者7杆，仍有希望在周末冲击冠军。上海姑娘叶雷连续第二轮打出73杆（+2），与世界业余排名最高的中国球手刘文博（71杆）一道以146杆（+4）的总成绩排在并列第27位。首轮领跑中国军团的北京女孩杜墨含今天发挥欠佳，爆出80杆，不过仍然以150杆（+8）的总成绩位于并列第43位，压线入围决赛。然而，张玥打出87杆，只取得了两轮165杆（+23）的总成绩，遗憾出局，成为唯一未能晋级的中国内地球手。

在过去54年中，标准普尔500指数产生了12次负的年度回报。伯克希尔除了两个下跌年份外，其他所有年份均超过该指数的表现。将企业和股票同时添加到公司的投资组合中，而且支付的价格低于真正的价值。这就是秘诀所在。巴菲特寻求收购严重低估并以优异的长期估值购买股票的不可思议的能力一直是伯克希尔表现优异的重要组成部分。这些原则的结合使伯克希尔能够随着时间的推移产生惊人的回报。在巴菲特掌舵的前53年中，伯克希尔的股价在其中28个年份中上涨了20%以上。虽然在未来53年预计总回报率将达到240万倍是不现实的，但作为一家价值5000亿美元的公司，伯克希尔仍然能够经常战胜市场本身就是一个奇迹。

净利润归属于汽车之家的净利润为人民币8.019亿元（约合1.168亿美元），而上年同期为人民币6.916亿元。每股美国存托股基本和摊薄收益分别为人民币6.77元（约合0.99美元）和人民币6.70元（约合0.98美元），而上年同期分别为人民币5.89元和5.79元。