
楼市“寒流”来袭 房企面临业绩融资去化多重压力楼市各项指标仍在持续回落。10月14日,国家统计局公布了2018年1-10月份全国房地产开发投资和销售情况。房地产开发投资增速、住宅投资增速、商品房销售面积增速以及房地产开发企业土地购置面积等体现楼市景气度的关键指标继续呈现回落态势。业内人士认为,受地产销售低迷、库存去化放缓影响,10月土地购置、新开工增速均大幅回落,令未来地产投资蒙上阴影。而房企作为地产投资的主力,面临销售预期不佳、融资通道减少、去化周期拉长等多重压力。多位房企及上下游企业人士11月14日对中国证券报记者表示,房地产相关数据显示市场景气下行,行业将呈现集中度提升、存量房资源盘活以及新一轮消费升级等新的竞争特点。
这是资本市场乃至国资系统近期最期待的一次相遇,其“合体目标”被业内定义为“中国神船”。“中国神船”的典故其实来自于5年前的另一次重磅“相遇”。2014年10月份,中国南车和中国北车宣布停牌,之后公布合并预案,并于2014年12月31日起复牌交易。此后近4个月的时间里,南北车股价均一度上涨至400%,总市值超过4000亿元,被称为“中国神车”(实际证券简称为中国中车)!
期间,2017年5月25日,本就停牌的天合化工被香港证券及期货事务监察委员会(下称“香港证监会”)勒令停牌。香港证监会认为,天合化工此前披露的招股书及就匿名分析沽空报告作出的澄清载有虚假、不完整或具误导性的资料。在2019年4月30日的最新公告中,天合化工称,有关联合交易所施加的复牌条件完成进度没有重大更新。就香港证监会提出的问题,公司已积极采取措施回应其关注事项。公司仍在等待证监会就其呈述作出回应。
检察官说,调查人员的目的是没收文件。大众汽车表示,正在全力配合有关部门的调查,但认为调查是没有根据的。2015年9月,美国环境保护署等相关部门指控大众汽车所售部分柴油车安装了专门应对尾气排放检测的软件,可以使汽车能在车检时以高标准过关,最大可达美国法定标准的40倍。
按照第一个概念,中国的劳动年龄人口增长率在2007-2008年以后开始下降,也就是过去10年人口红利对经济增长的贡献下降。按照第二个概念,生产者与消费者的比例在2017-2018年见顶,拐点发生的时间迟了10年。第二个概念的人口红利影响宏观经济平衡的各个方面,也是我分析人口红利的关注点。社科院副院长蔡昉老师在2013 年给《渐行渐远的红利》写的推荐语是“我们总说人口是最大的国情,人口因素如何影响长期经济增长也刚刚破题,现在彭文生又提出新的智力挑战,人口结构如何塑造宏观经济格局”。
图100:国内沥青炼厂理论利润数据来源:wind,中信建投期货4.5、价差及套利分析从跨期价差看bu1906-bu1909整体运行区间在-50到100区间,结合沥青季节性规律看,上半年沥青需求较弱,下半年沥青需求较强,综合看06合约相较09合约较弱,价差缩小可能性较大,建议采取空06合约,多09合约的反向套利策略。基差方面,华东、华南地区主力期现价差主要运行区间在-1000到-800元/吨区间时,适合多头套期保值。跨区价差方面,隆众资讯统计数据显示,华东与西北地区运费为500元/吨,华东与西南地区运费为270元/吨,根据价差与运费之间的关系可判断是否存在跨区套利机会。内外盘价差方面,2018年10月以后内外盘价格开始倒挂,主要由于国内沥青价格持续下跌,而国外沥青供应减少使得外盘价格相对偏强。2018年上半年国内需求处于淡季,预计进口价差短期难以修复,但随着下半年需求逐步释放,价差有望回归。